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银行理财子公司和资产管理子公司的区别 银行理财子公司“三看”

2020-06-22 14:10:32    来源:央广网

银行理财子公司和资产管理子公司的区别:

1.发行主体不同:银行理财子公司发行主体是银行,是在法律上独立于母公司,并拥有独立而完整的公司管理组织体系,进行理财业务;资产管理子公司的发行主体为资产管理公司;

2.监管机构不同:银行理财子公司的监管机构是银监会和母体银行,资产管理子公司的监管机构是证监会;

3.注册资本不同:银行理财子公司规定的注册资本不少于10亿元,净资本不低于5亿,净资产不低于40%,资产管理子公司最低注册资本是2000万。(来源:希财网)

近日,多款净值型银行理财产品出现浮亏的消息在网上迅速传播,引发投资者和理财专家的热议,其中少不了对理财子公司发行产品的关注。兴业研究首席金融行业分析师孔祥认为:“这是理财子公司发布产品以来,难得的‘压力测试’机会,如果能顺利推动投资者接受刚兑打破,将显著促进后续理财子公司产品线延伸和风险资产的配置。”

若产品维持刚兑,短期会维护理财产品规模,但会约束自身产品体系的进化完善;若打破刚兑、承担风险,短期会有产品赎回压力,但中长期有利于风险资产配置和产品研发。作何选择?是每一家理财子公司的必答题。

值得一提的是,截至今年6月,身负资管转型重任的银行理财子公司正式开业已满一周年。那么,过去的一年里,各理财子公司都在忙些什么,又对资管行业产生哪些影响?

一看经营数据

自2019年6月3日首家银行理财子公司——建信理财正式开业至今一年来,已有19家银行获批设立理财子公司,其中,12家理财子公司已开业运营,分别是六大国有商业银行和招商银行、兴业银行、光大银行三家股份制商业银行以及杭州银行、宁波银行、徽商银行三家城商行的旗下理财子公司。

伴随2019年上市银行业绩报出炉,9家银行理财子公司的经营数据也浮出水面。按照开业顺序,工行、建行、交行是落地理财子公司的前三家银行机构。那么,这些银行机构旗下工银理财、建信理财、交银理财在2019年的经营业绩如何?

三家银行年报显示,截至2019年末,工银理财总资产163.97亿元,净资产163.3亿元,全年实现净利润3.3亿元;建信理财资产总额152.17亿元,净资产150.6亿元,全年实现净利润0.6亿元;交银理财总资产81.77亿元,净资产80.89亿元,全年实现净利润8911.54万元。

从年报披露情况看,银行理财子公司资产规模稳步增长,占集团口径理财规模的比例不断提升,在产品体系日益完善的同时,去年多实现盈利。专家对此分析认为,这与其账目上没有老资产负担,能够轻装上阵开展业务密切相关。

在机构申设方面,2020年以来,理财子公司“入局”步伐未停,已有青银理财(青岛银行旗下)、渝农商理财(重庆农商行旗下)先后获准筹建。

二看产品研发

银行理财子公司从筹备起便被赋予了资管业务转型、理财产品净值化的重任。那么,从开业至今,理财子公司产品发布情况如何?

中国理财网的数据显示,截至今年6月11日,银行理财子公司登记的理财产品共计1142只。其中,数量最多的是工银理财,登记产品数量493只,占全部产品的43%。此外,建信理财、中银理财、交银理财登记产品数量分别为206只、169只和160只。几家股份制银行理财子公司仍待发力,兴银理财、光大理财和招银理财的产品数量分别为28只、22只和6只;两家城商行理财子公司杭银理财和宁银理财分别发布产品3只、2只。

基于银保监会数据,目前近24万亿元银行理财中,净值型产品占比已达50%以上。从理财产品性质来看,理财子公司发行产品仍以固定收益类为主,截至目前,共有888只该类型产品,占总发行数量的近八成。

值得关注的是,从理财子公司近一年的产品发布来看,权益类产品仍在起步阶段,仅有两只权益类产品“花落”工银理财和光大理财。

建信理财董事长刘兴华表示,长期以来,权益市场的波动性与银行理财绝对收益的特性存在一定冲突,导致权益市场方向配置不足。随着居民财富的积累,中产家庭自身开始呈现出微型资产管理公司的形态,对大类资产配置的需求日益增强。加大权益类资产配置是理财子公司必须要重视的趋势。

三看发展趋势

虽然目前部分银行理财子公司采用公允价值计价、定期开放式的净值型产品出现了亏损,但多数受访专家认为,打破刚兑将是理财产品进化的起点。

兴业研究认为,当前银行理财子公司对权益资产的配置在5%以内(不考虑优先级),很难起到增厚收益的战略目的。随着居民逐步接受理财子公司的波动性产品,这有利于理财子公司自身募集资金和配置风险资产。

6月12日,在交银理财成立一周年新闻发布会上,交银理财董事长涂宏表示,交银理财产品多半是固定收益类产品,作为立足大类资产配置的机构,正在尝试优化底层资产,加大布局权益市场。

刘兴华表示,从产品布局上看,银行系理财子公司确实存在一定的趋同性,均表现为以现金管理类、固收类以及“固收+”产品为主。但在发展策略和核心竞争力培育上已经呈现百花齐放的态势。各家理财子公司开业以来,在品牌与客群建设、母子统筹协同机制、销售渠道拓展等方面有诸多有益的研究和尝试。

值得关注的是,随着银行普遍面临息差收窄的压力,引入外资动力日益增强,合资理财子公司或成为一种趋势。涂宏透露,交银理财已经接洽多家外资金融机构,拟共建合资理财公司,补充公司权益短板,最快或将在今年12月份前敲定。《金融时报》记者了解到,此前,中银理财与东方汇理资产管理公司成立了合资理财公司——汇华理财有限公司。

普益标准分析师唐红酱认为,展望未来,银行理财子公司有三大发展趋势:其一,理财业务收入占比将持续提升;其二,资产配置方面,向全市场投资转变;其三,业务模式方面,银行根据各自禀赋的不同,将走上差异化的发展道路。

刘兴华认为,实际上,理财子公司在权益资产配置上有独到的竞争优势。一是对合作机构的精细化管理能力,理财子公司与信托、基金、证券资管、保险资管等各类资管机构开展广泛合作,构建互利共赢的生态圈和价值链。可以根据市场变化,选择最佳策略与最优管理人。二是寻找好公司的能力,银行具有深厚的企业客户基础,对企业的深入了解,对信用状况的准确把握在投资标的的选择中起到关键作用。通过信贷投放、债券承销、财务顾问等金融支持手段,银行可以成为优秀企业共生共荣的伙伴,帮助企业做大做强。

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